Contabilidad de Inversiones en Tesoro Público

Hace un par de semanas vimos como el Tesoro Público vendió 1.126 millones de euros a un plazo, nada más y nada menos que, de 50 años. Aunque no es la primera vez que se emiten títulos a este plazo, no deja de ser llamativo ver que el vencimiento de los mismos va a ser el 30/07/2066. Con motivo de esta noticia, nos ha parecido interesante repasar las inversiones en Tesoro Público, por si algunos de nuestros lectores (los más jóvenes, eso sí) han decidido invertir a un plazo que a algunos nos viene ya muy largo.

Los activos financieros adquiridos al Tesoro Público se encuadran dentro de lo que se denomina “Inversiones Financieras Mantenidas hasta el Vencimiento” regulados en la norma 9 de Registro y Valoración del Plan General Contable. Para proceder a su contabilidad debemos de tener en cuenta tres hechos importantes:

1. Adquisición de los títulos
   

En el momento de adquisición de los títulos los tendremos que valorar a su “valor razonable” que es el precio de adquisición de los mismos más los gastos que nos ha generado la compra.

2. Valoración de los títulos al cierre del ejercicio

La retribución de intereses que generan este tipo de activos puede venir de dos maneras diferenciadas. Por un lado nos pueden abonar intereses periódicos o explícitos (son los denominados cupones que se calculan aplicando un tipo establecido en el momento de la compra sobre el nominal de los títulos) y por otro intereses implícitos, que son la diferencia entre el valor pagado por el título y el valor de reembolso de los mismos a su vencimiento. Es decir, si compramos un título por 1.000 euros y dentro de cinco años nos van a reintegrar 1.200 euros, esos 200 euros son intereses implícitos que debemos devengar cada cierre del ejercicio, pero no se reparten de manera lineal si no atendiendo al coste amortizado.

3. Deterioro de valor de los títulos

Al cierre del ejercicio debemos comparar el valor contable o en libros de los títulos con el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, dotando la corrección valorativa si esta última es inferior.

• Como valor contable entendemos simplemente el saldo de la cuenta donde tenemos recogido los títulos. Será el valor por el que los compramos más la parte de intereses implícitos que le hemos ido imputando cada cierre del ejercicio (solo los implícitos, no los explícitos)
• y como valor actual de los flujos de efectivo, se puede utilizar el valor de mercado si este es suficientemente fiable. En definitiva, la cotización del título

Como es nuestra costumbre, vamos a ver toda esta norma con un caso práctico

Ejemplo:

El día 01.01.16 adquirimos un paquete de Bonos en el Tesoro Público  a tres años., con las siguientes características:

• Valor nominal de los títulos: 50.000 euros.
• Valor de emisión: 48.000 euros (se emiten por debajo del nominal como incentivo para el inversor)
• Comisión de adquisición: 1.000 euros
• Valor de reembolso: 52.000 euros
• Cupón anual. 5% sobre el valor nominal

A 31 de diciembre de 2016 y 2017 los títulos cotizan al 95% y al 105%, respectivamente.

Vemos en una tabla resumen las operaciones que tendremos que hacer por fechas:

Cada cierre del ejercicio vamos a tener que cobrar intereses explícitos e imputar la parte de implícitos que corresponda. Los intereses implícitos a repartir son 52.000 – 49.000 = 3.000

01.01.16   Por la compra de los títulos

31.12.16 Valoración posterior a Coste amortizado

Al cierre del ejercicio, debemos valorar los títulos a coste amortizado. Esto significa que debemos incrementar su valor con la parte de interés implícito que le corresponde

El interés implícito en la operación será la diferencia entre el valor de reembolsos y el precio de coste

52.000 – 49.000 = 3.000

Al ser 3.000 euros y el plazo de vencimiento tres años, podríamos pensar en imputar cada año 1.000 euros. Esto no es así, pues el reparto no es lineal si no atendiendo al tipo de interés efectivo.

El tipo de interés efectivo es el que iguala en el momento actual lo entregado con lo que vamos a recibir. Lo expresamos así:

lo que doy = lo que recibo

49.000       =      2.500 (1+i) ^-1 + 2.500 (1+i) ^-2 + 54.500 (1+i) ^-3 ; i = 7.006%

* Recordamos que para despejar “i” podemos utilizar la función “ TAE “ de Excel

Una vez determinado el tipo de interés efectivo, calculamos el coste amortizado (hemos redondeado en la tabla las cantidades)

• Por el cobro de los intereses explícitos

• Por la imputación de los interés implícitos

• Comprobamos si hay deterioro o no.

• Valor contable: 49.933 euros
• Valor cotización = 50.000 x 0.95 = 47.500

Al ser el valor de cotización inferior al contable, debemos reflejar el deterioro.

• Deterioro = 49.933 – 47.500 = 2.433

Operaciones a 31 de diciembre de 2017

• Por el cobro de los intereses explícitos

• Por la imputación de los interés implícitos

• Comprobamos si hay deterioro o no.

• Valor contable: 49.933 + 998 – 2.433 = 48.498
• Valor mercado= 50.000 x 1.05 = 52.500
• No hay deterioro, por lo que revertimos el que teníamos

• Reclasificación de la inversión pues queda menos de un año para el vencimiento

Operaciones a 31 de diciembre de 2018

• Por el cobro de los intereses explícitos

• Por la imputación de los interés implícitos

• Por el cobro final